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周期之王中远海控股价创新高 未来会如何走 航运股投资看什么

日期: 2021-07-02 09:25:07    来源: 新京报   作者: 岳彩周   编辑:楚国举   
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股价行至高处,市场对中远海控分歧加大,机构看高中远海控至38元。


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6月30日,航运股再度拉升,24只航运概念股中16只上涨,中远海特涨停,被称为周期之王中远海控股价又创新高(30.67元),最终收涨4.95%。


自去年6月以来,中远海控股价一路上行,年涨幅达到了746%。股价行至高处,市场对中远海控分歧加大,机构看高中远海控至38元,不过,也有投资者已清仓走人。


未来中远海控等航运股会如何走?


股东清仓减持,有机构看高到38元,中远海控未来会如何走


振华重工近日发布公告,公司拟通过集合竞价、大宗交易等方式择机出售所持中远海运控股股份有限公司(以下简 称“中远海控”)的股票,出售数量为不超过55,611,111股。根据中远海控的一季报,上海振华重工(集团) 股份有限公司持有中远海控55,611,111股,持股比例为0.45%。这意味着振华重工是清仓式减持。


据公告,振华重工与中远海控于2019年1月18日签订了《中远海运控股股份有限公司与上海振华重工(集团)股份有限公司之非公开发行股票之股份认购协议》,以自有资金419,999,999.58元,按照每股人民币3.78元的价格认购中远海控非公开发行的A股股票1.11亿股。


自3元上下涨至30元,中远海控用了13个月。振华重工已暴赚。2020年年报显示,截至2020年12月31日,公司持有中远海控股份比例从期初的0.91%下降至0.45%,期末账面价值为6.79亿元,报告期损益约为4.24亿元。


2021年第一季度,振华重工确认中远海控股权公允价值变动收益为 72850555元。


与此同时,北向资金也在大幅减持中远海控。6月29日,北向资金减持中远海控,减持市值为6.23亿元。


不过,也有机构——中信建投上调中远海控目标价至38元。


中远海控2021年第一季度实现营业收入648.43亿元,同比增加287.34亿元,增幅79.58%。集装箱航运业务收入635.22亿元,同比增加286.68亿元,增幅82.25%。2021年第一季度其营业成本433.09亿元,同比增加104.17亿元,增幅31.67%。集装箱航运业务成本424.14亿元,同比增加104.40亿元,增幅32.65%。


今年一季度,其毛利率也大幅跃升至33.21%,去年同期为8.91%,据2020年年报,其去年毛利率为14.21%。


从2019年,中远海控的业绩就有了明显提升,当年其归母净利润从2018年的12.30亿元跃升至67.64亿元,大幅增长了449.92%。而2019 年中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)均值 824 点。所以,航运价格并不是公司咸鱼翻身的最重要原因。


其实,除了CCFI涨价对业绩的影响,中远海控还受益于行业集中度的提升、规模优势凸显、两大品牌以及两大业务的协同效应。


据悉,2015年,中远集团和中海集团下属的上市公司进行了一轮重组,此前以集运为主的中海集运更名为中远海发,业务变为船舶、集装箱租赁和集装箱生产;此前以干散货和集运业务为主的中国远洋剥离了干散货业务后更名为中远海控,主营业务变为集运。


据其2019年年报,公司充分发挥收购东方海外国际后的规模优势与协同效应,在航线网络规划、集装箱管理、供应商采购、信息系统建设等方面深入挖潜,“双品牌”战略取得显著成效,超额完成了年初制定的协同效应目标。


据其2020年年报,中远海控是间接控股股东中国远洋海运集团核心产业中重要的组成部分,是专注于发展集装箱航运服务供应链的上市平台,集中了集装箱航运及码头运营管理两大板块优势资源,且具备显著的规模优势。


其在2020年年报中称,在发展船队的同时,积极投资港口码头业务,不断夯实运力航线网络竞争优势、关键资源控制优势。通过港航协同优势的持续发挥,有效平抑周期性风险,推动两大板块持续发展和公司整体盈利能力不断提升。


截至2020年底,公司经营的集装箱船队规模为536艘、3073684标准箱,较2019年底增长3.6%,运力规模继续位列全球第三;中远海运港口在全球36个港口经营210个集装箱泊位,总设计年处理能力达到1.36亿标准箱。


目前,中远海控设有覆盖全球范围的集装箱航运销售、服务网点近700个,共经营278条国际航线(含国际支线)、54条中国沿海航线及80条珠江三角洲和长江支线,所经营的船队在全球约105个国家和地区的352个港口均有挂靠。港口业务方面,其持续推进码头业务成长和全球化布局,不断优化全球码头组合,提升港口管理和营运效率。


在2020年DAY4航线产品高效运营基础上,2021年海洋联盟推出了DAY5航线产品,以进一步巩固东西干线优势,并继续保持覆盖面广、交货期短、班期可靠等服务优势。


从运价看,供给端维持紧张态势,集装箱运价持续攀升。2021年6月28日,波罗的海干散货指数(BDI)为3324点,较2020年6月29日增长近85%。上海航运交易所数据显示,6月25日,上海出口集装箱运价指数(SCFI)为3785.4点,较上期上涨37.04%。中国出口集装箱运价指数(CCFI)为2591.41点,依旧维持在高点。有机构观点称,集运价格持续上涨,高景气有望跨越三季度。


不过,周期股股价大都受预期影响,对宏观经济数据很敏感,且股价一般会提前服务价格见顶,所以投资者要密切关注宏观数据的变化。


此前有机构分析称,印度等亚洲国家疫情的反复,我国的出口替代效应比较明显。不过据国家统计局6月30日发布的最新数据显示,6月新出口订单指数为48.1%,低于上月0.2个百分点,表明制造业国外订货量回落,其中农副食品加工、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等行业新出口订单指数低于43.0%,回落幅度较大。进口指数落至临界点以下,为49.7%,低于上月1.2个百分点,反映制造业生产用原材料进口量较上月有所减少。


投资航运股看什么?


中远海特6月30日涨停。从年报看,该公司主营多用途船和重吊业务船、纸浆船业务、半潜船业务、木材船业务、沥青船业务、汽车船业务等。


中远海特在2020年年报中称,中长期看,各国经济刺激政策与复兴计划将助推基建大规模投入。后疫情时期,各国纷纷加码基建投资,国际工程市场活跃度有望明显提升,其中“一带一路”占我国对外承包工程业务近六成比重,未来仍然是行业发展的主要引擎和动力源,随着国际工程市场复苏,相关机械设备出口也将迎来补偿需求。


中远海控也称,公司将继续积极响应“一带一路”倡议,顺应产业链、供应链转移趋势,进一步加大对新兴市场、区域市场和第三国市场的运力投入,并根据市场需求对航线运力结构进行优化调整。


这意味着,航运股对宏观经济趋势比较敏感。即使是周期股,企业能否抓住风口也很关键,企业要顺应趋势及时调整优化业务布局。


除了关注运价以及宏观经济趋势之外,航运股标的选择要看标的是否具有整体规模优势,网络覆盖优势。2016年以来,集运行业经历了一系列整合重组,主流班轮公司已基本实现了规模化。


其次,要看标的企业是否具有抵挡周期波动的能力?在复苏期是否能调动运力投入市场,在低谷期能否充分利用运力?能否根据市场需求对航线运力结构进行优化调整,提升航线服务的均衡性和稳定性,这都考验着企业管理能力。根据年报,中远海控通过港航协同、品牌协同等提高了应对周期波动的能力。


另外,集装箱运价并非是决定集运公司业绩的唯一因素,作为成本端的柴油价格同样是重要因素。据中远海控年报,其在燃油采购领域,就把握住了市场低位时机,锁定了2020年至2021年两年的外贸低硫油源。


最后,能否拥抱新的发展动力。跨境电商、大数据等新技术、新业态的出现,正为航运业突破创新、走向高质量发展提供了动力。

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